Pelabur institusi menerima pensekuritian solar kediaman

Keselesaan pelabur institusi dengan sekuriti bersandarkan aset suria (ABS) kediaman telah memasuki fasa baharu, menurut pegawai industri, yang menunjukkan pensekuritian pinjaman solar kediaman Solar Mosaic baru-baru ini mencetak $208 juta sebagai bukti peralihan ini.

Aliran umum adalah ke arah tahap peningkatan kredit yang lebih rendah untuk ABS solar, Eric Neglia, pengarah urusan di Agensi Penarafan Kroll Bond (KBRA). Tahap peningkatan yang lebih rendah menunjukkan keselesaan yang lebih tinggi dengan aliran tunai dan prestasi aset. Tahap peningkatan kredit untuk kelas dinilai Tunggal A Solar Mosaic ialah 17. 28%.

“(Solar ABS) menduduki ruang yang menarik sekarang… Ia sebahagian besarnya gred pelaburan, dan ramai pelabur sedang mencari kertas jangka panjang dengan hasil,” Kayvan Darouian, pengarah dan penganalisis utama untuk penyelidikan ABS di Deutsche Bank berkata. Perjanjian Mosaic baru-baru ini, yang KBRA memberikan penarafan AA-, telah terlebih langgan, dan ia berharga 130 mata asas, 30 mata asas lebih ketat daripada panduan.

Mosaic ialah syarikat kewangan khusus yang berpangkalan di California yang berasal dan memberikan perkhidmatan pinjaman pengguna yang digunakan untuk membeli sistem suria kediaman terikat grid. Sebagai kelas aset, ABS solar kediaman termasuk transaksi pensekuritian pinjaman solar, seperti pensekuritian Mosaic dan  Sistem Pemasangan Bumbung Rata Panel Suria  yang dikeluarkan oleh pemaju solar pihak ketiga, seperti Sunnova atau Sunrun.

Secara keseluruhannya, sebaran ABS solar kediaman berada dalam julat yang menarik, terutamanya memandangkan betapa rendahnya kadar faedah pada masa ini, kata Marc Pangburn, pengarah urusan yang bertanggungjawab mengetuai pelaburan sektor swasta Hannon Armstrong dalam produk solar, angin dan tanah. Kupon juga berada pada tahap paling rendah, katanya.

Jumlah pengeluaran ABS solar tahun sehingga kini diletakkan pada kedudukan yang sepadan, atau melebihi sedikit, rekod tahun lepas $2. 1 bilion dalam terbitan. Tahun ini telah pun melepasi 2018 dari segi bilangan tawaran dan bilangan penerbit.

“Apa yang lebih penting daripada jumlah terbitan ABS ialah penerimaan pelabur bersama dengan bilangan dan kedalaman pelabur baharu. Profil pelabur (untuk ABS solar kediaman) telah berubah manakala spread juga menguncup, "kata Brendan Keane, naib presiden kanan pasaran modal di Dividend Finance yang berpangkalan di San Francisco, Sistem Rak Bumbung boleh diperbaharui  dan  syarikat pembiayaan kecekapan tenaga.

Hakikat bahawa bank juga mula memasuki pasaran sebagai pemula adalah satu lagi isyarat bahawa kelas aset ABS ini - walaupun masih agak esoterik - menjadi lebih arus perdana. Dalam beberapa bulan kebelakangan ini, Dividend Finance telah memeterai perkongsian pemulaan pinjaman strategik dengan KeyBank dan Mosaic telah mengumumkan perkongsian pemula pinjaman dengan SunTrust Bank. "Apabila kami berada di pasaran yang menghasilkan, menjual atau mengakuriti pinjaman solar, kami mendapat manfaat daripada persatuan KeyBank," kata Keane dari Dividend Finance.